Στον online χρηματιστηριακό μου λογαριασμό, θέλω να αγοράσω μια συγκεκριμένη μετοχή και βλέπω τα εξής:
Bid: 13.20 x200 Ask: 13.27 x1,000
η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 13.22
.
Μπορεί κάποιος να εξηγήσει τι σημαίνουν οι τιμές προσφοράς και ζήτησης σε σχέση με την τρέχουσα τιμή; Αν αγοράσω 1000 μετοχές, γιατί να πληρώσω περισσότερα;
Η τρέχουσα τιμή της μετοχής στην οποία αναφέρεστε είναι στην πραγματικότητα η τιμή της τελευταίας συναλλαγής. Πρόκειται για μια ιστορική τιμή &ndash- αλλά κατά τη διάρκεια των ωρών της αγοράς, αυτή'είναι συνήθως μόλις δευτερόλεπτα πριν για τις πολύ ρευστές μετοχές.
Ενώ, η προσφορά και η ζήτηση είναι οι καλύτερες πιθανές τιμές στις οποίες οι αγοραστές και οι πωλητές είναι πρόθυμοι να πραγματοποιήσουν συναλλαγές: η προσφορά για την πλευρά της αγοράς και η ζήτηση για την πλευρά της πώλησης. Αλλά, σκεφτείτε τις τιμές προσφοράς και ζήτησης που βλέπετε ως "κορυφή του παγόβουνου" τιμές. Δηλαδή:
Η "προσφορά: 13,20 x200" είναι μια ένδειξη ότι υπάρχουν δυνητικοί αγοραστές που προσφέρουν 13,20 δολάρια για έως και 200 μετοχές. Οι προσφορές τους είναι οι υψηλότερες που προσφέρονται αυτή τη στιγμή και υπάρχουν άλλοι στη σειρά πίσω με χαμηλότερες τιμές προσφοράς . Εάν εισαγάγατε μια εντολή "αγοράς" για να πουλήσετε περισσότερες από 200 μετοχές, ένα μέρος της εντολής σας πιθανότατα θα εκτελεστεί σε χαμηλότερη τιμή.
Το "Ask: 13,27 x1,000" είναι μια ένδειξη ότι υπάρχουν πιθανοί πωλητές που ζητούν $13,27 για έως και 1000 μετοχές. Οι τιμές που ζητούν είναι οι χαμηλότερες που ζητούνται αυτή τη στιγμή, και υπάρχουν και άλλοι στη σειρά πίσω με υψηλότερες τιμές ζήτησης. Εάν εισαγάγατε μια εντολή "αγοράς" για την αγορά περισσότερων από 1000 μετοχών, ένα μέρος της εντολής σας θα εκτελεστεί πιθανότατα σε υψηλότερη τιμή.
Μια συναλλαγή πραγματοποιείται όταν είτε ένας δυνητικός αγοραστής είναι πρόθυμος να πληρώσει την τιμή που ζητείται, είτε ένας δυνητικός πωλητής είναι πρόθυμος να αποδεχτεί την τιμή προσφοράς, ή αλλιώς συναντώνται στη μέση, εάν τόσο οι αγοραστές όσο και οι πωλητές αλλάξουν τις εντολές τους.
Σημείωση: Υπάρχουν κυρίως δύο είδη χρηματιστηρίων. Αυτό που μόλις περιέγραψα είναι μια τυπική αγορά με βάση τις παραγγελίες που αντιστοιχούν σε παζάρια, και ίσως το είδος στο οποίο αναφέρεστε.
Το άλλο είδος είναι μια αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών με γνώμονα την τιμή, όπου υπάρχει ένας διαχειριστής της αγοράς, όπως ήδη ανέφερε ο JohnFx. Σε αυτές τις περιπτώσεις, η διαφορά μεταξύ της προσφοράς & της ζήτησης πηγαίνει στον market maker ως αποζημίωση για την πραγματοποίηση μιας αγοράς σε μια μετοχή. Για μια ρευστή μετοχή που είναι εύκολο για τον market maker να γυρίσει και να αγοράσει/πωλήσει σε κάποιον άλλο, το spread είναι μικρό (στενό). Για μη ρευστοποιήσιμες μετοχές που είναι πιο δύσκολο να διαπραγματευτεί κανείς, το spread είναι μεγαλύτερο (wide) για να αποζημιώσει τον market-maker που πρέπει ενδεχομένως να μεταφέρει τη μετοχή σε απόθεμα για κάποιο χρονικό διάστημα, κατά το οποίο υπάρχει κίνδυνος γι' αυτόν αν κινηθεί προς τη λάθος κατεύθυνση.
<hr>,
Τέλος ... αν θέλατε να αγοράσετε 1000 μετοχές, θα μπορούσατε να εισαγάγετε μια εντολή αγοράς, οπότε, όπως περιγράφεται παραπάνω, θα πληρώσετε $13,27. Αν αντίθετα θέλατε να αγοράσετε τις μετοχές σας το πολύ στα $13,22, δηλαδή στη λεγόμενη "τρέχουσα" τιμή, τότε θα καταχωρούσατε μια εντολή περιορισμού για 1000 μετοχές στα $13,22. Και πιο συγκεκριμένα, η εντολή σας θα γινόταν η νέα υψηλότερη τιμή προσφοράς (μέχρι κάποιος άλλος να αποδεχθεί την προσφορά σας για τις μετοχές του). Φυσικά, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι με μια εντολή ορίου θα πληρωθείτε- η εντολή σας θα μπορούσε να λήξει στο τέλος της ημέρας, αν κανείς δεν αποδεχθεί την προσφορά σας.
Και οι δύο τιμές είναι τιμές για μία μόνο μετοχή.
Η τιμή προσφοράς είναι αυτή που οι αγοραστές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν γι' αυτήν.
Η τιμή ζήτησης είναι αυτό που οι πωλητές είναι διατεθειμένοι να πάρουν γι' αυτήν.
Αν πουλάτε μια μετοχή, θα πάρετε την τιμή προσφοράς, αν αγοράζετε μια μετοχή θα πάρετε την τιμή ζήτησης. Η διαφορά (ή "spread") πηγαίνει στον χρηματιστή/ειδικό που χειρίζεται τη συναλλαγή.
Όπως δήλωσαν και άλλοι, η τρέχουσα τιμή είναι απλώς η τελευταία τιμή στην οποία διαπραγματεύτηκε ο τίτλος. Ωστόσο, για κάθε δεδομένο tick, υπάρχουν πολλές τιμές προσφοράς-ζήτησης επειδή οι τίτλοι μπορούν να διαπραγματεύονται σε πολλά χρηματιστήρια και μεταξύ πολλών παραγόντων σε ένα χρηματιστήριο. Αυτό ισχύει και για τα δύο είδη χρηματιστηρίων που ανέφερε ο Chris στην απάντηση.
Η απάντηση του Chris' εξηγεί αρκετά διεξοδικά τον τρόπο λειτουργίας των δύο τύπων χρηματιστηρίων, οπότε θα προσθέσω απλώς κάποιες μικρές λεπτομέρειες. Σε χρηματιστήρια όπως το NASDAQ, υπάρχουν πολλαπλοί market makers για τους περισσότερους σχετικά ρευστούς τίτλους, γεγονός που θεωρητικά εισάγει τον ανταγωνισμό μεταξύ τους και συνεπώς μειώνει τα spreads προσφοράς-ζήτησης που αντιμετωπίζουν οι traders. Αν και αυτό έχει ως αποτέλεσμα οι market makers να κερδίζουν λιγότερη αποζημίωση για τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν, ελπίζουν να καλύψουν τη διαφορά κάνοντας την αγορά για τίτλους με υψηλή ρευστότητα. Αυτό θα μπορούσε επίσης να έχει ως αποτέλεσμα η εντολή σας να εκτελείται, τμηματικά, σε πολλές διαφορετικές τιμές, εάν η χρηματιστηριακή σας εταιρεία την εκτελεί μέσω πολλαπλών market makers. Φυσικά, αν τοποθετήσετε την εντολή σας σε ένα χρηματιστήριο όπου την συμπληρώνει ένα ηλεκτρονικό σύστημα (ο άλλος τύπος χρηματιστηρίου που ανέφερε ο Chris), αυτό θα μπορούσε να συμβεί ούτως ή άλλως.
Εν ολίγοις, αν τοποθετήσετε μια εντολή αγοράς για 1000 μετοχές, θα μπορούσε να εκτελεστεί σε πολλές διαφορετικές τιμές, ανάλογα με τον όγκο, τις πολλαπλές τιμές προσφοράς-ζήτησης κ.λπ. Εάν τοποθετήσετε μια μεγάλη εντολή, ο χρηματιστής σας μπορεί να την εκτελέσει σε κομμάτια, ανεξάρτητα από αυτό, για να σας αποτρέψει από το να μετακινήσετε την αγορά. Αυτό σπάνια αποτελεί πρόβλημα για μικροεπενδυτές που συναλλάσσονται με τίτλους με υψηλό όγκο, αλλά για επενδυτές με υψηλότερο κεφάλαιο, όπως θεσμικοί επενδυτές, αμοιβαία κεφάλαια κ.λπ. που δίνουν μεγάλες εντολές σε σχέση με τον μέσο όγκο, αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να αποτελέσει επιβάρυνση, τόσο ως προς τη διαφορά τιμής σε όλη τη διάρκεια του χρόνου καθώς η εντολή τοποθετείται όσο και ως προς την αυξημένη τήρηση βιβλίων που απαιτεί.
Αυτό σχετίζεται εφαπτομενικά, οπότε θα το προσθέσω ούτως ή άλλως. Σε περιπτώσεις όπως αυτή που περιγράφηκε παραπάνω, οι εντολές όλα ή τίποτα (AON) είναι μια λύση- πρόκειται για εντολές που δίνουν εντολή στον μεσίτη να εκτελέσει την εντολή μόνο εάν μπορεί να εκτελεστεί με μία μόνο συναλλαγή. Οι περισσότεροι μεσίτες τις προσφέρουν, αλλά υπάρχουν ορισμένες επιφυλάξεις που ισχύουν ειδικά γι' αυτές. (Δεν μπόρεσα να βρω κάποιες από αυτές τις πληροφορίες, οπότε κάποια από αυτά είναι από μνήμης).
Οι εντολές "όλα ή τίποτα" αποτελούν επιλογή μόνο εάν η εντολή αφορά πάνω από έναν ορισμένο αριθμό μετοχών. Νομίζω ότι το ελάχιστο μέγεθος είναι 300 ή 400 μετοχές.
Η εντολή σας δεν θα τοποθετηθεί έως ότου ο χρηματιστής σας τοποθετήσει όλες τις άλλες εντολές πριν από αυτήν που δεν έχουν ειδικούς όρους που συνδέονται με αυτές.
Πιστεύω ότι οι εντολές all-or-none είναι εντολές ημέρας, πράγμα που σημαίνει ότι εάν δεν υπήρχε αρκετή προσφορά για να πληρωθεί η εντολή κατά τη διάρκεια της ημέρας, η εντολή ακυρώνεται στο κλείσιμο της αγοράς.
Οι εντολές AON ισχύουν μόνο για τις οριακές εντολές. Αν θέλετε να αναπαράγετε τη συμπεριφορά μιας εντολής αγοράς με χαρακτηριστικά AON, μπορείτε να δοκιμάσετε να ορίσετε μια οριακή εντολή αγοράς/πώλησης μερικά σεντς πάνω/κάτω από την τρέχουσα τιμή αγοράς.